近日，树脂化工（688669.SH）公告称，收到广东省证监局《行政处罚决定书》。这是因为，2023年上半年，该公司及相关人员因虚假经营行为虚增营业利润1.57亿元，共被罚款670万元。此次财务造假的症结源于Tree Chemistry收购失败。其此前耗资6000万元收购的子公司广东冠臻科技有限公司（以下简称“冠臻科技”）在此期间不仅持续亏损，而且还进行虚假交易。即使在分拆子公司之后，Juushi Kagaku 在扩展其核心业务方面仍然面临困难。该公司最新的盈利预测显示，预计2025年营收将不会为负。此前几年，2023年和2024年，非净利润为消极的。虚增收入处罚 根据广东证监局发布的《行政处罚决定书》，经调查发现，树脂化工及其子公司通过三类不具备商业实质的交易操作，操纵财务数据。违法行为发生在2023年上半年。一是冠真科技、十四化原子公司实际控制佛山市亨诺德贸易有限公司等4家贸易公司，通过不涉及产品实际交付的欺诈交易，虚增收入8655.9万元、虚增成本8823.81万元、虚增利润168.72万元。其次，树脂化学介入第三方公司进行的聚丙烯等产品的商业链条，金额大，导致的买卖价格基本一致。产品只能通过请求转让来分发我们自己生产的产品的权利。虚增收入、虚增费用5223.64万元，不存在虚增利润。三是巨石化工旗下安徽树润商贸有限公司向福建、湖北两家石化企业销售异辛烷产品，但产品从未出库，虚增利润1802.1万元，虚增成本1799.58万元，虚增利润2.43万元。上述三类行为综合起来，导致十四化工2023年上半年虚增营业收入1.57亿元、虚增营业费用1.58亿元、虚增利润166.29万元，分别占当期营业利润总额、费用总额、利润总额绝对值的8.32%、8.51%、6.81%。广东省证监局根据上述违法行为及责任判断，责令蜀石化工依照相关法律法规规定予以改正，给予警告，并处240万元罚款。时任公司总裁兼首席执行官陈刚因明知违规行为仍未能有效管理，被追究运营管理责任，并罚款180万元。时任董事、副总经理刘鹏辉因组织非营利商业活动被罚款90万元。时任董事、财务经理吴阳先生明知该交易以虚假融资为目的，但未采取行动，时任冠真科技总经理徐建军先生因安排主要虚假交易被罚款80万元。 6000万元的股权收购是业绩的“包袱”。处于树脂化学品会计造假中心的冠臻科技是一家主要经营橡胶及塑料制品的公司。橡胶制品行业。巨石化工将于2021年7月以1.32亿元的交易收购冠真科技55%的股份，整合公司资源。我们的目标是成为日本领先的透气膜公司。截至同年9月，冠真科技纳入公司合并报表范围。不过，冠臻科技的业绩却远未达到预期。 2021年，公司实现年度非净利润为负1672.36万元，远低于收购协议中承诺的目标2000万元。 2022年4月，经双方协商一致，收购价格调整为6000万元。 2022年至2024年，冠真科技非净利润分别为981.85万元、-4726.3万元、-3202.14万元，均未完成游戏业绩。也正是在这个时期，冠真科技用“左手右手”夸大了营收。在根据2021年、2023年和2024年合并财务报表，重机化学对冠臻科技的商誉减值损失分别为7,040.27万元、1197.36万元和1,343.75万元。这也是近年来巨石化学归属于母公司净利润持续下降的主要原因之一。由于亏损持续，截止2024年底冠真科技净值已为负值。从市场环境和交易情况来看，我们认为短期内扭亏的可能性不大。公司未来的经营将不得不依赖贷款，这已成为树脂化学经营业绩的负担，难以为继。鉴于此，2025年4月，巨石化工与冠臻科技的受益人徐江纳签订了相应的转让协议。徐建军、徐江娜被要求回购冠真科技55%股份以 5 万元对价收购，并支付 6000 万元绩效补偿。在扣除非净利润后连续第三年亏损的预期下，树脂化学在出售冠真科技并获得部分业绩补偿后，计划于2025年合并或撤销部分盈利能力最差的子公司，降低运营成本，一定程度上减少公司亏损。然而，化学树脂的资金困难尚未完全解决。公开资料显示，该公司成立于2007年，2021年上市，主营业务为化工新材料的研发、生产和销售。近年来，公司开始向产业链上游的石化原料和精细化学品发展，以改性塑料业务为重点，并正在拓展下游应用产品。 2023年石狮化工完成破产重整投资安徽海德化工科技有限公司，进入液化石油气产品生产加工领域。 2025年7月，公司获得相关资质，并于同年下半年开始量产石油Leo精炼。经过四年的建设期，公司投资项目“无卤阻燃扩建项目”已于2025年6月开始样机生产。但石化原料和精细化学品领域的投资成果尚未见分晓，这或将拖累公司业绩。根据巨石化工日前披露的2025年经营预测，全年归属母公司净利润预计在-1.2亿元至-9000万元之间，扣除外部费用后归属于母公司净利润预计在-1.55亿元至-1.25亿元之间。这意味着扣除非企业净利润后，该公司将连续三年亏损。另一方面，据证券报告显示，2022年至2025年第三季度，树脂化学投资活动产生的现金流将维持负值，现金及现金等价物将维持负值。净流出持续，资产负债率从57.77%上升至72.1%。巨石化工在2025年盈利预测中表示，业绩变动的主要原因是2025年液化石油气业务收入大幅下降、亏损增加。这主要是受国际原油市场价格波动影响，短期供需失衡以及原材料价格大幅波动，将影响相关生产进度，进一步压缩利润率。总的。此外，公司的精细化学品业务预计2025年销量增加，利润减少。另一方面，多聚磷酸需求增加导致销量增加；另一方面，“无卤阻燃剂扩产建设项目”试产后，产能启动阶段固定成本较高，折旧、管理费用和财务费用也同时增加，效果尚未体现。据石狮化学此前公告，“无卤阻燃剂扩产建设项目”将受到初期天气条件、建设产能、生产线优化、设备调试、行政审批等多重因素影响。预计可用日期已从 2025 年 10 月延长至 2026 年 6 月。
（编辑喜爱：刘鹏）
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