杨小涵，港交所港交所透露，中国平安于2月2日增持了1089.5万股国寿H股，增资完成后最新持股比例为10.12%，香港股市相关上市规则已启动。民生证券研究所首席非银分析师张凯峰表示，银行股上市后，估值较低、负债成本逐步降低、公司治理清晰稳定、业务模式良好、分红水平逐步提升的保险股是保险资产配置的内在需求，将有助于保险公司实现稳定的长期盈利，缓解“资产荒”，提高长期投资回报。自去年以来，中国平安一直在与同行作对。去年8月，中国平安及其子公司多次增持中国太保H股和中国人寿H股。中国平安持有中国太保H股比例从5.04%增至11.28%，两面大旗举起。今年1月，中国平安、中国平安人寿保险股份有限公司分别增持国寿H股1420万股和1189.1万股。在张凯峰看来，这体现了同行对大型保险公司长期发展前景和投资价值的认可。旗帜升起后，预计机构投资者将加大对低估值标的保险股的资金配置，导致其估值重估。东洲证券非银金融板块首席分析师孙婷表示，展望未来，保险公司负债端和资产端均持续向好，预计保险板块估值仍具有强劲增长潜力。冷杉市场需求依然旺盛，假设利率的降低和分红保险的转换将有利于保险公司责任成本的持续优化，缓解差异性损失压力。其次，10年期国债收益率近期已跌至1.82%左右。如果长期利率随着国民经济复苏而持续回升，保险公司新增债券投资的收益率压力有望缓解。第三，公募基金对保险行动的配置依然偏低。保险板块估值处于历史低位，维持保险行业“增持”评级。国金证券首席非银分析师徐世庆认为，长期来看，保险公司负债端已进入“量价齐升”的上行周期。从数量上看，存款转移、养老金储蓄需求旺盛、“同业整合”政策等因素分红保险转换的情况和趋势有利于大型保险公司扩大市场份额。此外，受监管机构对分红险等产品结算利率逐步限制以及低规定利率新订单稀释的影响，保险公司责任成本预计将进入下降趋势，长期利率有望逆转下降。新合约存在利差，债务方面可能会继续改善。资产端，预计中期内投资回报将保持稳定。资本市场韧性增强，加上到期居民存款重新配置以及中长期机构投资者资金进入市场，巩固了缓慢而长期的牛市预期。支持保险公司资产状况长期改善。事实上，平安中国同行的广告牌促销只是保险基金行动的一部分。数据显示，预计2025年，保险融资数量将增加41笔。对此，天职国际金融行业咨询合伙人周进向《证券日报》记者表示，保险资金通过高举大旗，可以：加大对蓝筹股的投资以获得高额分红和长期股票升值收益，在一定程度上取得大效应，采用权益会计法减少会计利润的波动。从鲜明特征来看，保险资金普遍偏爱管理稳定、股票流动性良好、股息收益率普遍较高、分红稳定、有升值空间的股票。他们也更加关注符合国家发展战略的产业。周金贝利前夕表示，保险公司将继续采取“债券+”的投资策略进行股票投资。这意味着增加长期固定收益资产，同时配置更多权益类资产，推动更多二级市场，增加“准债券”的安全缓冲，增加有升值潜力的股票仓位。
（编辑：蔡青）
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